🚘Балтийский Лизинг: AA-, купон до 16% ежемес. (YTM~17,1%), 3 года, 3 млрд.

С лета, когда размещали прошлый выпуск, Балтлиз получил +1 ступеньку рейтинга – за рост бизнеса и высокое качество портфеля. Но некоторым риском стала недавняя продажа компании: рейтинг теперь может быть оперативно изменен (сейчас он в статусе «под наблюдением»). А новым собственником стал М.Жарицкий, которого Эксперт РА, похоже, не слишком жалует – никак не хочет переводить другой его актив Контрол Лизинг в BBB-грейд

Но это уже скорее светские вопросы, а не бизнесовые – в плане надежности эмитента я бы не переживал. Тем более, рынок в любом случае не оценивает Балтлиз как полноценный АA- (и даже в бытность его A+ воспринимал куда слабее, чем похожий РЕСО. Такая «вещь в себе» и с соседями по рейту его сравнивать не очень корректно, лучше с самим собой)

⚠️Особенность выпуска – быстрая амортизация, по 2,5% уже с 1-го купона. Это резко сокращает дюрацию, поэтому как полноценный 3-летний его воспринимать нельзя. Но зато страхует от ухода бумаги сильно под номинал

( Читать дальше )